Інвестиційні банки по всьому світу погіршили свої прогнози зростання Китаю у відповідь на хвилю невтішних даних. Хоча проблеми китайської економіки добре відомі, сумніви щодо здатності влади впоратися з ними посилюються.
Останні новини з Китаю викликають дежавю у Такатоші Іто з Колумбійського університету . На його думку, країна може бути на порозі колапсу міхура власності, подібного до того, який пережила Японія в 1991-92 роках. Цей крах спровокував тривалий період стагнації та дефляції, до якого Китай, здається, особливо вразливий через рекордне безробіття серед молоді, швидкий демографічний спад і стрімке зростання боргу.
Проблема безробіття серед молоді в Китаї, як пояснює Ненсі Цянь з Північно-Західного університету, частково відображає дефіцит «високооплачуваних і висококваліфікованих робіт», на які студенти готуються в одній із найбільш конкурентоспроможних систем освіти у світі. Ця тенденція – і той факт, що найбільше страждають молоді жінки – свідчить про те, що китайська економіка відкатує до «нижчих доходів і результатів освіти (оскільки батьки роблять висновок, що вища освіта не призведе до високооплачуваної роботи), більших сімей. , і нижча частка жінок у робочій силі».
Навіть якщо рівень народжуваності почне зростати, цього буде недостатньо, щоб компенсувати наслідки десятиліть суворої політики планування сім’ї. Як пише Ї Фусянь з Університету Вісконсіна-Медісон, лідери Китаю «постійно нехтували надійними дослідженнями» і ввели країну в «кошмарну демографічну пастку та загрозливу гуманітарну катастрофу, яка може мати глибокі наслідки для світової економіки».
Але хоча існують «вагомі аргументи», що демографічний спад призведе до «вікової стагнації з боку попиту», заперечує Кеннет Рогофф з Гарвардського університету , «занепокоєння щодо тривалого уповільнення зростання є надмірними». На його думку, якщо Китай «впаде в рецесію, це стане наступним витком боргового суперциклу, який почався в [Сполучених Штатах] у 2008 році і перемістився в Європу в 2010 році».
«Беззаперечна боргова проблема Китаю», як пише Стівен С. Роуч з Єльського університету, пояснює, чому влада не запровадила широкомасштабний пакет стимулів, «як це є звичайна практика», щоб стимулювати економічне відновлення. «Хоча влада Китаю ніколи відкрито не визнала б погане управління економікою», — пояснює він, у них більше немає іншого вибору, окрім як «відучити [економіку] від росту, який підживлюється боргами», навіть якщо це, ймовірно, призведе до «довгого». -строкове уповільнення зростання».
За словами Річарда Хааса з Ради з міжнародних відносин, причини уповільнення Китаю в кінцевому підсумку «повністю або частково походять від рішення китайських лідерів розширити роль держави в економіці, ігнорувати або пригнічувати ринкові сили, а також поставити в глухий кут поява приватного сектору та середнього класу». Великий ризик зараз, попереджає він, полягає в тому, що Китай може спробувати «змінити розмову», прискоривши «зусилля змінити статус-кво на Тайвані».
Але Джеймс К. Гелбрейт з Техаського університету в Остіні рекомендує сприймати «новий» наратив Китаю з недовірою. Він зазначає, що колись Китай становив загрозу «через своє невблаганне зростання», то тепер «становить загрозу, оскільки він занепадає » . Насправді цей наратив далеко не новий, і він цілком може сказати більше про Захід, ніж про Китай.
