Падіння доходів від енергоекспорту, перевитрати на війну та зростання дефіциту змушують кремль уже цього місяця замислитися над скороченням цивільних витрат.
Про це пише
Financial Times.
Незважаючи на те, що в липні надходження від нафти й газу дещо підросли, загальний тренд негативний: за січень–серпень 2025 року експортні доходи від енергоресурсів впали на 20% порівняно з минулим роком. У першій половині року дефіцит бюджету сягнув 4,9 трлн рублів (2,2% ВВП) проти запланованих 0,5% ВВП.
Проблему посилює вибухове зростання військових витрат: від початку вторгнення вони майже подвоїлися в номінальному вираженні, а в окремі місяці витрати фактично подвоювались і потроювались. Цивільні сфери — інфраструктурні проєкти, дотації клубам, санаторії — опинилися під загрозою секвестру, тоді як усі ресурси перетікають у сектор оборони та безпеки.
Водночас росія стикається з дедалі глибшими структурними проблемами: дефіцит робочої сили, інфляційний тиск, ускладнення транскордонних платежів через санкції, перевантаження транспортної системи та історичний спад у вугільній промисловості. Банки фіксують зростання неповернень: ВТБ вже визнав високі ризики за чвертю корпоративного портфеля.
Фінансувати діру в бюджеті Кремль намагається через внутрішні запозичення, які дещо подешевшали після зниження ключової ставки з 21% до 18%, а також за рахунок залишків Фонду нацдобробуту, половина якого вже витрачена на війну. Але заморожені валютні резерви й вичерпання «подушки безпеки» обмежують можливості маневру.
Таким чином, фінансова система рф входить у фазу, коли військові пріоритети остаточно витісняють цивільний розвиток, а економічна стійкість дедалі більше тримається на боргових запозиченнях і мобілізаційній риториці.
