Виключена з доларової торгової системи росія намагається втримати свою економіку в нормі. 
Так чи інакше москвабад впорався з цим завдяки невеликій - або й великій - допомозі своїх друзів: Китай, Індія та інші країни із задоволенням імпортували обсяги енергоносіїв, які росія більше не могла відправляти на захід. Режим путіна також зміг захистити середній клас від усіх наслідків своєї кривавої агресивної війни власними діями - зокрема, підтримуючи обмінний курс рубля, щоб обмежити інфляцію, пише
Bloomberg.
Але для кремлівського лідера і військового злочинця справи стають дедалі складнішими, вважає Алекс Ісаков, економіст Bloomberg, який колись працював у російському центральному банку. москва витратила більше половини свого Фонду національного добробуту на підтримку рубля, який цього тижня, тим не менш, досяг свого найслабшого місця з початку війни. А захмарна вартість запозичень незабаром вдарить по російських споживачах, оскільки центральний банк намагається стримувати інфляцію, приносячи додому фінансові витрати на війну, яка вбила десятки тисяч людей в їх ім'я.
Bloomberg Economics прогнозує уповільнення темпів зростання російської економіки до 1% наступного року з передбачуваних 3,1% у 2024 році. І це не єдиний прогноз. Міжнародний валютний фонд також бачить різке падіння до 1,3% наступного року, спричинене слабшим споживанням та інвестиціями в приватному секторі.
Куди призведе війна путлєра проти України у 2025 році, мабуть, неможливо передбачити, особливо з огляду на невизначеність щодо того, Дональд Трамп підійде до конфлікту, коли він вступить на посаду. Але одне є безсумнівним: наступний рік стане для рф, за висловом Ісакова, "роком споживчого скорочення", оскільки путін більше не зможе гарантувати і зброю, і масло.
Навіть якщо війна закінчиться, "різке уповільнення здається ймовірним, враховуючи відсутність структурних драйверів зростання", - написав у нещодавній записці Меліс Метінер, економіст HSBC. "Демографічні тенденції є негативними, зростання продуктивності в найближчій перспективі видається малоймовірним, а накопичення фізичного капіталу, ймовірно, буде обмежене доступом до фінансування".
Ключовий виклик полягає в тому, що "з фіскальними буферами, що наближаються до вичерпання", путін не може уникнути перетворення на повномасштабну "економіку війни", - каже Ісаков. Перед повномасштабним вторгненням в Україну в лютому 2022 року росія накопичила в своєму Фонді національного добробуту $140 млрд ліквідних активів - тобто тих, які можна легко продати. Станом на минулий місяць ця сума знизилася до $55 млрд. Якщо вилучити золото, то залишиться лише $31 млрд, або майже стільки ж, скільки було в російській скарбничці, коли вона була створена у 2008 році.
Ісаков каже, що москва продає китайські юані, щоб підтримати обмінний курс рубля. Китай, звісно, є головним партнером росії у багатьох питаннях, в тому числі домінуючим джерелом споживчого імпорту зараз, коли торгівля із Заходом скоротилася.
З огляду на зменшену здатність підтримувати рубль, слабший обмінний курс означатиме більшу інфляцію для російських споживачів (багато з яких, згідно з нещодавнім опитуванням, виступають за продовження кровопролиття в Україні). Центральний банк також матиме менше можливостей для зниження процентних ставок. За словами Ісакова, орієнтир Банку сосії зараз становить 21% і, швидше за все, залишатиметься на двозначному рівні протягом наступних років.
Якщо кремль вирішить повністю викачати ФНБ, його бюджет стане особливо вразливим до навіть короткострокового зниження цін на енергоносії, основний російський експорт - подібно до того, як це сталося з Совєцьким Союзом у 1980-х роках. І ми всі знаємо, і путін знає чим це закінчилося.
“Москва намагатиметься прискорити переміщення дефіцитної робочої сили і капіталу з секторів, які вважаються другорядними, таких як послуги, житлове будівництво і фінанси, в ті, які вважаються критично важливими для надання путіну військової переваги", - говорить Ісаков.
