Не потрібно бути фінансовим аналітиком, щоб розуміти, що будь-який бюджет компанії, чи країни однаково гарантовано помирає (стає не актуальним) по мірі наближення завершення бюджетного періоду. В рф (як і в більшості колишніх республік СРСР) бюджет помирає з завершенням бюджетного року (31.12.25). Втім, є всі ознаки того, що російський бюджет зустрінеться з Господом раніше запланованого.
За жовтень дефіцит бюджету додав ще 0,4 трлн рублів і досяг 4,2 трлн рублів. Здавалось би, що негативні прогнози не виправдались і рф звершить рік з плановим дефіцитом, переглянутим вчергове в вересні, в розмірі 5,7 трлн рублів. Але зненацька заметушився російський Мінфін. Спочатку він збільшив граничний обсяг запозичень на останній квартал року з 1,5 до 3,8 трлн рублів, а потім тільки за 12.11.25 розмістив відразу майже на 1,9 трлн рублів урядових бондів. Всі бонди були з плаваючою дохідністю і нагадували за умовами ті ОФЗ, якими закривали кінець 2024 року вже в авральному режимі.
Не пройшло і доби, як Мінфін рф виліз з анонсом розміщення ОФЗ у юанях, але тільки на Мосбіржі. В перекладі з фінансової на українську: в рублях уряду вже ніхто давати не хотів, в «поганих доларах та євро» путін брати в борг уряду заборонив, а от в юанях – саме те.
Мінфін діяв обережно: щоб не налякати ринок він навіть не анонсував обсяги запозичень у юанях, зазначивши, що аукціон відбудеться тільки 02.12.25. По факту, у Мінфіну рф знову не вистачає ліквідності щоб закрити бюджет 2025 року, але цього разу слово «не вистачає» матиме інше значення: не 2-4 трлн рублів, а 4-8 трлн рублів.
Всі ці танці з ОФЗ та ОФЗ у юанях показують, що держбанки вже не готові давати мінфіну кошти, щоб виконати бюджет 2025 року. Описане вказує на те, що в грудні-січні криза неплатежів в рф буде поглиблена, і вже більш серйозно торкнеться сегменту державного оборонного замовлення.
